RuStock - курс акций

Одна из крупнейших нефтесервисных компаний мира второй квартал подряд терпит убыток. Падение выручки во втором квартале по отношению к прошлому году составило 33 %. В первом квартале убыток компании составил 589 млн долларов, во втором - 188 млн долларов. Позитив? Если посмотреть внимательно, то позитив найти сложно. В первом квартале Baker Hughes "потратил" 573 млн долларов на реструктуризацию, без нее убыток был бы минимальным. Во втором квартале эти расходы составили 76 млн. Если не учитывать эту статью расходов, убыток вырос примерно на 100 млн долларов за квартал.

Финансовые результаты Baker Hughes по кварталам, млн долларов

Третий квартал обещает быть тяжелым для компании. Количество буровых остается на минимуме. Если количество нефтяных установок на 10 превышает годовой минимум, то общее количество буровых в США - 857. Ровно столько, сколько было 4 недели назад. Весь символический рост на последней неделе был ликвидирован. WTI торгуется около 50 долларов за баррель. В таком положении рассчитывать на рост количества буровых сложно. Попытки разворота наметились при цене в 60 долларов. Но 50 долларов для нефти и 60 долларов - это две большие разницы.

Впрочем, мы смотрим позитивно по ценам на нефть и ожидаем до конца года роста до 60-65 WTI и до 70 - Brent. Но этого роста Baker Hughes вряд ли хватит, чтобы покрыть 777 млн убытка, понесенных в первом полугодии.

За последние три недели китайский индекс Shanghai Composite упал почти на 30 %.

График индекса Shanghai Composite с начала 2015 года

Индекс остается пока в плюсе с начала года, но признаков завершения падения пока нет. Видно, что срабатывают маржин-коллы. Вопрос, когда возобновятся покупки? На уровне 3500? Вряд ли. На уровне 3000?

А что с индексом S&P 500?

"Боковик". Расти нет сил, падать нет желания.

Дивидендные акции должны не только приносить хорошие дивиденды (по меркам рынка, в сравнении со условно безрисковыми ставками), но и давать курсовой рост стоимости. Если акции будут падать, и дивиденды не будут покрывать убытка от курсовой разницы, то смысл в этих акциях?

У идеальных дивидендных акциях:
1. Высокие и стабильные дивиденды
2. Рост стоимости акций за последние 3 года
3. Стабильные финансовые результаты компании (хотя если у компании падает прибыль, она снижает размер дивидендов)

Тем, кто торгует на американском фондовом рынке, советуем присмотреться к акциям Windstream Holdings (Win).

Windstream Holdings (Win)

Стоимость акций - $ 9.90
Стоимость акций год назад - $ 8.06
Дивиденды за год - $ 1.0 (раз в квартал по $ 0.25)
Доходность за год с учетом дивидендов - 35.2 %

Капитализация Windstream Holdings - $ 6 млрд

Выручка за последние 12 месяцев -$ 5.9 млрд

Чистая прибыль за последние 12 месяцев - $ 156 млн

График акций Tesla Motors

Графику акций Tesla Motors позавидовали бы многие компании. Tesla остается убычтоной, а ее акции за год выросли со $ 160 до $ 230. Акционеры верят в компанию. Сегодня Тесла представила результаты за третий квартал и девять месяцев текущего года.

Финансовые результаты Tesla Motors, млн долларов США

Компания демонстрирует рост выручки, но пока не может вывести чистую прибыль (по стандартам GAAP) в плюс.

Старт продаж Tesla Model X сдвинут на первый квартал 2015 года.

Если у кого-то и был кризис, то только не у биотехнологических компаний. По крайней мере этого не видно на графике.

График индекса Nasdaq Biotechnology

Падение в конце 2008 года не в счет. Другие отрасли падали сильнее.

Индекс продолжает и сейчас расти быстрее рынка. За последний год прибавка составила 30 %.

Сравнение финансовых показателей компаний биотехнологического сектора (млрд $)

EV - стоимость компании
EBITDA - доналоговая прибыль + амортизация
P/E - отношение чистой прибыли компании к ее капитализации

Если сравнивать биотехнологический сектор с АйТи сектором, то не скажешь, что биотех дорог. EV/EBITDA в основном в районе 10-15. Во время кризиса, конечно, легко может быть 5-10. P/E у ряда компаний 15-25 (можно считать, что у Пфайзера будет тоже около 20, потому что высокая чистая прибыль прошлого года обусловлена продажей части бизнеса). Во время низких процентных ставок P/E в районе 25 оправдан. Конечно, потенциал роста лидеров индустрии невысок. Новое чудо лекарство увеличит выручку всего лишь на 10-15 %. Та же Виагра у Пфайзера приносит уже меньше 10 % выручки и не является основным продуктом компании.

В четверг Nasdaq Composite закрылся на отметке 4485.93. Это 70-процентный рост за 6.5 лет (с 31 декабря 2007). А ведь этот период включил себя падение индекса с почти 2900 пунктов до 1265. 

График индекса Nasdaq Composite

Индекс показывает рост стоимости компаний технологического сектора. У инвесторов, как и 15 лет назад, акции АйТи сектора пользуются повышенным спросом.

Сравнение компаний IT сектора (в млрд $)

P/E - отношение чистой прибыли к капитализации

Так Facebook в прошлом году получил 1.5 млрд чистой прибыли. Это рекорд для компании. В первом квартале текущего года чистая прибыль продолжила расти. За последние 12 месяцев она превысила 1.9 млрд долларов США. И инвесторы готовы покупать акции компании, показатель P/E которой равен 86. Вероятно, они ожидают продолжения роста прибыли. Но и тогда компания будет стоить дорого. Хотя на рынке все относительно и нет такого понятия "дорого".

Капитализация Google всего в 2 раза больше, чем у Facebook. Но чистая прибыль Гугла за прошлый год составила 12.2 млрд долларов США. P/E - 32. Чтобы добиться такого показателя, Фейсбуку надо увеличить прибыль до $ 5 млрд. Или бизнес Фейсбука привлекательнее? Вот только Google - это уже давно не только поисковик номер 1 в мире, это диверсифицированный бизнес, где поиск только часть. Самая важная, но часть.

Apple оценивают еще ниже, но это понятно. Эппл производит реальный продукт - телефоны, планшеты, ноутбуки. Такой сегмент оценивался всегда ниже.

Показательно, что чистая прибыль IBM в десять раз больше прибыли Фейсбука, а стоят компании почти одинаково. Но у АйБиЭм выручка падает два года подряд, но компании удается повышать рентабельность чистой прибыли.

Индекс S&P 500 в мае вырос на 2.1 %. Внушительный рост показали акции Google (+6.3 %), Apple (+7.3 %), Cisco (+6.5 %). Но не у всех компаний IT-сектора дела обстоят хорошо. Акции Ай-Би-Эм упали на 6.2 %. 

Доходность акций в мае 2014 года

Среди аутсайдеров акции Twitter'а. Компания разместила полгода назад по 45.10. Затем был рост почти до 75 долларов. А потом спад, который продолжается и сейчас. Отчетности компании остаются слабыми, несмотря на рост выручки.

А вам по карману недвижимость в Болгарии на море?

Американский фондовый рынок показал положительную динамику в феврале. Доходность вложений во многие акции составила около 4-5 %. Особенно хороший рост показали акции Walt Disney (+11.3 %)

Доходность акций в феврале, %

Индекс S&P 500 в этом году обновил максимум. +21.4 % с начала года. Внушительно. 1775 пунктов на закрытие пятницы.

Все уже ждут отметки в 2000 пунктов. Когда? Весной? Раньше? Позже?

Стоит отметить, что американский рынок восстановился быстрее, чем рынки развивающихся стран. Можно посмотреть на Россию. Деньги перетекли в акции американских компаний. Отметка 2000 будет пройдена. Вероятно, через несколько месяцев. А потом не исключен откат.

Акции американских компаний вновь оценены "дорого". Все относительно. Вот и оценка относительная. Относительно прошлого. Относительно акций других развитых и развивающихся стран.